Por que Uma Saída grega do Euro significaria o fim da zona euro

15 de maio de 2012

Em todo o mundo existem manchetes proclamando que uma saída da Grécia do euro é agora uma possibilidade real.Na verdade, algumas dessas manchetes fazê-lo soar como ele é praticamente inevitável.Por exemplo, Der Spiegel publicou uma reportagem de primeira página no outro dia com a seguinte manchete assustadora: "Acrópole, Adeus!  Por que Grécia deve sair do euro ".Muitos estão dizendo que o euro será mais forte sem a Grécia.  Eles estão dizendo coisas como "uma cadeia é tão forte quanto seu elo mais fraco" e que eles estão reivindicando que os mercados financeiros são hoje muito mais preparados para um "Grexit" do que teria sido há dois anos.  Mas a verdade é que eles são  realmente ingênuos em  pensar que uma saída de Grego do euro pode ser "administrado" e que o negócio vai continuar, como de costume depois.Se a Grécia deixa o euro vai estabelecer um precedente muito perigoso.No momento em que a Grécia sai do euro, os investidores em todo o mundo estarão fazendo a seguinte pergunta: "Quem é o próximo?" Portugal, Itália e Espanha que todos ver os rendimentos dos títulos subir e eles toda a experiência provavelmente é executado em seus bancos.Seria apenas uma questão de tempo antes que os membros mais da zona do euro vaiam embora.No final, a experiência da união monetária todo desmoronaria.

Como tenho escrito sobre isto  anteriormente, New York Times Paul Krugman economista está errado sobre um monte de coisas , mas em um post  outro dia ele absolutamente pregou que é provável que em breve se desdobre na Grécia ....

1.  Saída  grega do  euro grego, muito possivelmente no  próximo mês.

2. Levantamentos enormes dos bancos espanhóis e italianos, com os  depositantes tentando mover seu dinheiro para a Alemanha.

3a. Talvez, apenas talvez, os controles de fato, com os bancos proibidos de transferir depósitos  pra fora do país e limites para saques em dinheiro.

3b.  Alternativamente, ou talvez  tandem, enorme base em crédito do BCE para manter os bancos em colapso.

4a.  Aceitar enormes   reclamações públicas e indiretas  sobre a Itália e Espanha, além de uma revisão drástica de estratégia - basicamente, para dar a Espanha em particular, qualquer esperança que você precisa tanto de garantias sobre a sua dívida para manter os custos dos empréstimos baixo e um objetivo de inflação mais elevada da zona euro para fazer o ajuste de preços relativos possível , ou:

4b. Fim do euro.

Por si só, a Grécia não pode bater a zona do euro. Mas o precedente que a Grécia está prestes a definir poderá estabelecer uma cadeia de eventos que pode muito bem trazer o fim da zona do euro.

Se um país é permitido abandonar o euro, o que significa que outros países terão permissão para deixar o euro também. Este é o tipo de incerteza que impulsiona mercados financeiros loucos.

Quando o euro foi criado inicialmente, a união monetária foi destinado a ser irreversível. Não existem disposições para o que acontece se um país-membro quer deixar o euro.Ele simplesmente não foi mesmo concebido na época.

Então, nós estamos realmente entrando em território desconhecido. Um recente artigo da Bloomberg tentou expor algumas das coisas que podem acontecer se uma saída de Grego do euro se torne uma realidade ....

A partida grega do euro poderia provocar um aumento padrão de indução de rendibilidade das obrigações, a fuga de capitais que podem se espalhar para outros estados endividados e uma série resultante de corridas bancárias. Embora as contas da Grécia para 2 por cento da produção econômica da zona do euro, a sua saída seria fragmento de um sistema de união monetária desenhada para ser irreversível e pode levar os investidores para levantar a ameaça de retirada por outros estados.

 Na verdade, os rendimentos das dívidas espanhola e italiana  já estão crescendo rapidamente graças à uma má notícia para fora da Grécia nos últimos dias.

 O que torna as coisas ainda piores é que um novo governo ainda não formado na Grécia. Parece que novas eleições podem ter que ser realizada em junho.

Enquanto isso, o governo grego está rapidamente ficando sem dinheiro.  A seguir é de um relatório do Bank of America, que foi lançado há poucos dias ....

  "Se nenhum governo está no lugar antes de junho, quando o próximo capítulo (do dinheiro do empréstimo) da União Europeia e o Fundo Monetário Internacional é devido, nós estimamos que a Grécia vai ficar sem dinheiro em algum momento entre o final de junho e início de julho, em que ponto um retorno ao dracma parece inevitável "

 Nas recentes eleições gregas, os partidos que se opunham aos acordos de resgate pegou enormes ganhos. E as pesquisas de opinião sugerem que eles vão fazer ganhos ainda maiores se uma nova rodada de eleições é realizada.

A Coligação da Esquerda Radical, também conhecido como Syriza, surpreendeu a todos ao chegar em segundo lugar nas últimas eleições.  Pesquisa atual mostra que Syriza é provável que venha em primeiro lugar, se novas eleições sejam realizadas.

O líder da Syriza, Alexis Tsipras, é apaixonadamente contra os acordos de resgate. Ele diz que a Grécia pode rejeitar austeridade, porque no resto da Europa nunca vai chutar Grécia fora da zona do euro. Tsipras acredita que o resto da Europa deve salvar a Grécia, porque as conseqüências de permitir que a Grécia ir à falência e cair fora da zona do euro seria muito alto para o resto da Europa.

Um porta-voz  do Syriza, Yiannis Bournos, recentemente disse ao Telegraph o seguinte ....

"O senhor Schaeuble [Alemanha ministro das Finanças] está fingindo ser o vaqueiro destemido no rádio, dizendo que o euro é seguro [contra uma saída de Grego].  Mas não há como eles vão nos expulsar "

 Assim, a Grécia e a Alemanha estão jogando um jogo de galinha.

Quem vai piscar primeiro?

Será que qualquer um deles piscará primeiro?

Syriza está tentando convencer o povo grego que pode rejeitar austeridade e permanecer no euro. Syriza insiste que o resto da Europa irá fornecer o dinheiro que eles precisam pagar suas contas.

  E a maioria dos gregos se realmente quiser ficar no euro.  Uma sondagem recente revelou que 78,1 por cento de todos os gregos querem Grécia para permanecer na zona do euro.

 Mas a maioria dos gregos também não quer mais austeridade.

Infelizmente, não é realista para eles supõem que eles podem ter seu bolo e comê-lo.Se a Grécia não continue a se mover em direção a um orçamento equilibrado, eles irão perder o dinheiro  de ajuda.

 E se a Grécia perde esse dinheiro ajuda, as consequências serão dramáticas.

O  vice-primeiro-ministro da Grécia Theodoros Pangalos recentemente teve o seguinte a dizer sobre o que aconteceria se a Grécia não recebe o dinheiro do resgate que ele precisa ....

"Estaremos em falência selvagem, fora de controle-falência. O Estado não será capaz de pagar salários e pensões. Isto não é reconhecido pelos cidadãos.  Temos até junho, antes de ficar sem dinheiro. "

Se a Grécia é cortada e fica sem dinheiro, é quase certo que será forçado a voltar a usar o dracma. Se isso acontecer, provavelmente haverá um "feriado bancário", as fronteiras serão garantidas para limitar a fuga de capitais e nova moeda vai ser rapidamente impressa para cima. Será uma bagunça gigante.

De fato, há rumores de que o sistema financeiro europeu já está fazendo os preparativos para tudo isso.” Por exemplo, um artigo da Reuters recente teve o título choque seguinte: " Os bancos preparam para o retorno da dracma "

  Mas um novo dracma quase certamente falhará em valor quase imediatamente como um recente artigo do Telegraph descreveu ....

  A maioria dos economistas acha que um novo dracma flutuante imediatamente  vai  falhar em até 50 por cento contra o euro e outras moedas, efetivamente reduzir para metade o valor das poupanças de todos e de catástrofe ortografica para aqueles com rendimentos fixos, como pensionistas.

  A economia grega que está já passando por uma depressão poderia ficar ainda pior. A economia grega tenha contratado por 8,5 por cento nos últimos 12 meses ea taxa de desemprego na Grécia é de até 21,8 por cento.É difícil imaginar o que a Grécia está indo olhar como se as coisas continuarem a desmoronar.

 Mas as conseqüências para o resto da Europa (e para o resto do mundo) serão dramáticas também.A saída grega do euro poderia ser o próximo "momento Lehman Brothers" e poderia mergulhar o sistema financeiro mundial para outra grande crise.

Infelizmente, neste ponto, é difícil imaginar um cenário em que a eventual ruptura do euro pode ser evitado.

Alemanha teria de tornar-se disposto a socorrer o resto da zona do euro indefinidamente, e que simplesmente não vai acontecer.

Portanto, há um monte de pessimismo no mundo financeiro agora.  Ninguém sabe ao certo o que vai acontecer a seguir e o número de posições curtas crescimento constante como um recente artigo da CNN detalhado ....

Depois de ficar quieto no início do ano, os ursos vêm rugindo de volta com uma vingança.
De juros pequenos - uma aposta sobre os estoques de giro inferior - superou 13 bilhões de ações na Bolsa de Nova York no final do mês passado.  Isso é até 4% de março e marca o nível mais alto do ano.

Se a zona euro vai sobreviver, a Grécia deve permanecer uma parte dela.

Em vez de remover o elo mais fraco da cadeia, a realidade é que uma saída de Grego do euro iria acabar quebrando a cadeia.A confiança é uma coisa engraçada.  Pode levar décadas para construir, mas pode ser perdida em um único momento.

  Se a Grécia deixa o euro, a confiança dos investidores na zona do euro será danificado permanentemente.E quando os investidores se assustar que eles não se comportam racionalmente.

Uma moeda comum na Europa não está morta, por qualquer meio, mas esta manifestação atual já está operando em tempo emprestado.

Como a zona do euro se desintegra, é provável que a Alemanha simplesmente puxar o plugue em algum ponto e decidir começar de novo.

Então o que você acha?

Você acha que eu estou certo ou que você acha que estou errado?

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