Alemanha e França não podem pagar resgate da zona do euro

Comentário: mais sólidas economias da Europa têm uma capacidade limitada para conduzí-las

SYDNEY (MarketWatch) -A Alemanha não quer socorrer problemáticas nações periféricas da zona do euro. A realidade é que quanto mais altamente avaliado e maiores membros da zona euro, a Alemanha e a França, pode não ter os recursos financeiros necessários para a tarefa.

Produto Interno Bruto alemão doméstico é 2.500.000 milhões de euros e os seus níveis de dívida são cerca de 80% do PIB. PIB francês é 2.100.000 milhões de euros e os seus níveis de dívida são cerca de 90% do PIB. Maior vulnerabilidade a Alemanha e a França são os grandes riscos financeiros decorrentes da crise da dívida europeia atual. Suas exposições às economias com problemas periféricos são grandes.

Os bancos alemães e franceses têm exposições de cerca de 800.000 milhões de euros para os problemas da dívida dos países periféricos.

 Os estados alemães e franceses têm exposição indireta através do apoio de diversas instituições oficiais, como a União Europeia, Banco Central Europeu, o Fundo Monetário Internacional e fundos de resgate especiais. A partir de abril, a exposição do BCE a Grécia, Portugal, Irlanda, Espanha e Itália foi de € 918.000 milhões e crescendo rapidamente, impulsionadas pela fuga de capitais desses países.

Garantias alemã e francesa de apoio do Fundo Europeu de Estabilidade Financeira são cerca de 200 euros bilhões cada.

A Alemanha também tem o ônus adicional através de euro do Bundesbank 644,000 milhões exposição a outros bancos centrais da zona do euro no âmbito do TARGET2 ("Trans-european Automated Real-time Gross Settlement Sistema de Transferência Express"), que é concebido como um sistema de pagamento para liquidar transfronteiriças de fundos de fluxos.

Os países superavitários, como a Alemanha têm sido forçados a usar TARGET2 para financiar os países periféricos, sem acesso aos mercados de dinheiro como uma forma de financiar os déficits comerciais e compensar a fuga de capitais.  Alemanha é de longe o maior credor no TARGET2. A Holanda, Finlândia e Luxemburgo são os outros credores, com todos os países da zona do euro outros sendo devedores líquidos dentro do sistema.

  Os defensores da unidade européia acreditar maior integração monetária e fiscal é a solução. Eles argumentam que a conta corrente da zona do euro é quase equilibrada, a sua conta de comércio tem um pequeno superávit, o déficit fiscal global é modesta eo nível agregado de dívida pública é administrável.

 Mas a integração exigiria mutualização da dívida através da emissão de obrigações da zona do euro apoiada em conjunto ou separadamente por todos os Estados membros.Alemanha e exposição financeira da França aumentaria durante a sua responsabilidade por obrigações da zona do euro.

Exposição TARGET2 da Alemanha também vai continuar a aumentar, a uma taxa de euro 80-160000000000 anuais para financiar os déficits comerciais esperados no resto da Europa. Para aumentar a exposição pode ser maior se for necessário para financiar os défices orçamentais dos membros mais fracos da zona do euro e do setor bancário anêmico.