Eurocolapso: Fato que não está sendo muito divulgado. A Grécia está usando ELA? Ou seja: Assistência de Liquidez de Emergência.

Em segredo BC propõe ajuda aos bancos  gregos?

Por: Ralph Atkins em Frankfurt

 

 

Nenhum termo ou condições foram divulgados. Mas o sistema bancário da Grécia está sendo apoiado por um estimado € 100 bilhões ou assim de liquidez de emergência fornecido pelo banco central do país - aprovado secretamente pelo Banco Central Europeu em Frankfurt.Se a Grécia tivesse que sair da zona do euro, a causa imediata pode ser uma decisão do BCE para puxar o plugue.

Scott E. Barbour | Getty Images

O uso extensivo de "assistência de liquidez de emergência" (ELA) para ajudar os bancos nas economias mais fracas tem sido uma das características menos notadas da crise da zona do euro. Separada do abastecimento normal de liquidez e significava originalmente como um instrumento temporário para as autoridades nacionais para usar quando os bancos tiveram problemas, ELA provou ser um salva-vidas para o sistema financeiro da Irlanda e é agora ainda mais na Grécia. Como tal, deu o BCE - que tem o controle final sobre a instalação - considerável poder para determinar os destinos dos países.

  Se esse poder jamais será exercido não está claro. ELA é um assunto sobre o qual o BCE está profundamente relutante em fornecer informações - mesmo de onde ou quando ele é fornecido.

"Você não diz quando você está em uma situação de emergência, porque então você tornar a situação pior. Então, eu realmente não vejo a utilidade de ser mais transparente ", Luc Coene, governador do banco central da Bélgica, explicou em uma entrevista ao Financial Times deste mês.

A Guarda do BCE caiu um pouco no final do mês passado.Sua situação financeira semanal publicado em 24 de abril, mostrou um aumento 121000000000 € inesperado na inocentemente intitulada rubrica "outros créditos sobre instituições de crédito da área do euro", o resultado de colocar tudo ELA sob o mesmo item. Por definição, 121.000.000.000 € foi o valor mínimo de ELA que está sendo fornecido pelo "Eurosistema" - a rede de bancos da zona do euro centrais.

  Vasculhando o  BCE e declarações centrais nacionais analistas do banco, desde então remendado detalhes mais juntos. Analistas do Barclays, por exemplo, contam que  a Grécia está usando agora € 96 mil milhões em ELA, com a Irlanda respondendo por outros € 41000000000 e Chipre € 4 bilhões. Se o  ELA, total correto  em uso excedeu 140000000000 € - mais de 10 por cento do montante emprestado a bancos da zona do euro no padrão operações de política monetária.

  Por causa dos riscos de liquidez extra, criando inflação, ELA em excesso de € 500 milhões requer a aprovação pelos 23 membros fortes do Conselho  do BCE E: o seu uso pode ser interrompido se dois terços do conselho opor a um pedido.

Importante, os riscos caem no banco central nacional relevante, ao invés de serem compartilhados entre os bancos da zona do euro como centrais de liquidez normal - embora houvesse uma batida geral, se um país saiu da zona do euro. Entretanto, não há limite teórico para a quantidade de ELA, que pode ser fornecido - e nenhuma informação, por exemplo, que os bancos beneficiários colaterais têm para oferecer como garantia ou que taxa de juros que pagam.Exemplo da Irlanda mostra que o uso supostamente temporária de ELA, também pode ser prolongada.

Sr. Coene disse ELA teve que ser cortada uma vez os bancos se tornaram insolventes. "É a ajuda de emergência de liquidez - não assistência de solvência", disse ele.O segredo em torno ELA cria zonas cinzentas, no entanto.

  Na semana passada, o Conselho do BCE excluídos quatro bancos gregos a partir de operações de liquidez comuns - forçando-os a cair para trás sobre ELA.  A razão oficial era a incerteza política sobre a recapitalização do banco Grécia plano após o país inconclusiva 06 de maio eleição.

Mario Draghi, presidente do BCE, provavelmente procurar cobertura política antes de a ELA grega  foi retirada. Apesar de "forte preferência" do BCE foi para a Grécia ficar na zona do euro, o futuro do país será para os políticos a decidir, ele disse na semana passada.

"Cortar a ELA seria a maneira de empurrar a Grécia  pra fora da zona do euro - se  é o que se queria, ou se a Grécia realmente queria ir embora.Mas eu não acho que o BCE vai tomar essa decisão ", disse Laurent Fransolet, analista do Barclays. "Acho que o BCE iria para os poderes políticos e tê-los tomar a decisão".

No entanto, a ambigüidade sobre a forma como o BCE gostaria de realmente agir dá-lhe o domínio sobre os políticos da zona do euro. Uma ameaça do BCE no final de 2010 para puxar a ficha ajudou a convencer a Irlanda a aceitar um plano de resgate internacional.Sem dúvida, o Conselho do BCE espera concentrar a mente de forma semelhante em Atenas.