Eurocolapso: Grécia pode ter apenas uma janela de 46 horas de oportunidade caso seja preciso traçar um caminho para sair do euro.

Por Jana Randow e Thesing Gabi - 23-05-2012 T05: 30:51 Z



Isso é quanto tempo os líderes do país provavelmente teria de aprovar qualquer desvio em relação à moeda única, enquanto os mercados globais estão em grande parte fechados, a partir do fim do pregão em Nova York na sexta-feira e a abertura de segunda-feira do mercado em Wellington, Nova Zelândia, com base em uma síntese de cenários euro-saída  a partir de 21 economistas, analistas e acadêmicos.

Durante os dois dias, os líderes teriam tempo para acalmar distúrbios civis, enquanto a  gestão de um calote potencial soberano, planejando uma nova moeda, recapitalizando os bancos, decorrente da saída de capitais e buscando uma maneira de pagar as contas uma vez que a salvação de resgate é cortado. O risco é que a tarefa seria esmagar qualquer novo governo em um país que teve de ser resgatado por duas vezes desde 2010 porque não conseguiu gerir as suas finanças públicas.

"A partida  é difícil e confusa, por isso qualquer um que pensa que é fácil é simplesmente errado", disse Lorenzo Bini Smaghi, que deixou o conselho executivo do Banco Central Europeu no ano passado, em entrevista por telefone. "Os gregos devem ser racionais e se protegerem das decisões precipitadas que eles vão se arrepender. Deixando o euro não é a resposta para seus problemas. "Ele se recusou a dizer se ele achava que uma saída poderia ocorrer.

Não a  Renegociação
O espectro da Grécia deixar o euro foi evocado quando o membro da executiva do BCE Joerg Asmussen disse em  Handelsblatt da Alemanha, em entrevista publicada em  08 de maio de  que a Grécia não poderia renegociar seus termos de resgate se queira  ficar no euro. Presidente Mario Draghi respondeu em  16 de maio que "forte preferência" do BCE foi para a Grécia fique no euro.
As observações seguiram as eleições de 06 de Maio, que levou o partido Syriza, que apela para renegar os acordos de resgate, a um segundo lugar. Syriza pode conquistar o apoio em 17 de junho nas eleições, de acordo com três pesquisas de opinião, complicando os esforços da Grécia para evitar ficar sem dinheiro no início de julho.
Oposição Syriza aos termos do programa de ajuda financeira a Grécia não significa que o país teria de abandonar o euro e  deve-se a forma como será um governo  após as eleições, disse o  líder do partido Alexis Tsipras em 20 de maio. O Pasok Partido Socialista e o Partido da Nova Democracia, que que executam a Grécia e se alternaram ao longo das últimas quatro décadas, favorecem cumprir os termos de resgate.

Primeiro no século
"Esta é a primeira vez desde o início do século passado que não se trata de esquerda ou direita ganhar, é sobre o resgate-profissional ou de anti-resgate ", disse Aristóteles Kallis, professor de história moderna e contemporânea na Universidade de Lancaster, no Reino Unido
Os líderes europeus reunidos em Bruxelas estão a tentar manter a Grécia na moeda -única de 17  nações  quando o novo presidente francês, François Hollande, e a chanceler alemã Angela Merkel discordam sobre o quanto a austeridade é necessária para conter a crise.
No final, a Grécia vai ficar com os seus compromissos, disse Bill O'Neill, diretor de investimentos para a Europa, Oriente Médio e África do Merrill Lynch Wealth Management, em Londres.
"Nós não pensamos que a Grécia vai a pé, mesmo que o resultado depois de 17 de Junho a eleição será difícil para os partidos pró-resgate", disse ele em uma entrevista em 21 de maio na Bloomberg Television de "Pulse" com a Maryam Nemazee. "Nós não achamos que eles vão deliberadamente afastar o socorro. Haverá um processo de negociação em um cenário de pior caso, mas não acreditamos que uma saída grega  vai acontecer. "

Previsão de 18 Mêses
Ainda assim, os economistas do Citigroup Inc., disse em uma nota de pesquisa  em 7 de maio que os resultados eleitorais da Grécia aumentam o risco de o país sair do euro no próximo ano ou  18 meses para tão alta quanto 75 por cento. Mais de 50 por cento dos investidores consultados pela Bloomberg News prevêem uma saída de um membro do euro este ano.
A saída do euro pode estar nas cartas quase tão logo o novo governo seja formado  e novos líderes devem se recusar a cumprir as condições de resgate de cortes de gastos e modernização da economia, disse Marco Annunziata, um executivo antigo Fundo Monetário Internacional que agora trabalha como economista-chefe a General Electric Co. (GE), em San Francisco.
"O tempo é a essência", disse ele em entrevista por telefone. "Os acontecimentos podem se desenrolar mais rápido do que esperamos. O risco principal é que as declarações  anti-reforma de um novo governo poderá desencadear uma corrida aos depósitos. "
Essa corrida poderá induzir o BCE já na sexta-feira seguinte para cortar ainda mais financiamento para os bancos gregos numa altura em que o governo não tenha dinheiro para recapitalizar-los, disse Carsten Brzeski, economista da Comissão Europeia antigo que agora trabalha para o Grupo ING, em Bruxelas .

   Ações Gota
Com pagamentos de resgate ainda suspensos pelos líderes da UE para aguardar a direção do governo e os cofres do país espera que funcionarão fora do dinheiro dentro de dois meses, as opções da Grécia começarão a diminuir.
Um novo governo pode ter que responder com controles de capitais para evitar que os cidadãos, confrontados com a desvalorização potencial de suas economias, de retirar seu dinheiro dos bancos, disse Dawn Holland, um pesquisador sênior do Instituto Nacional de Investigação Económica e Social em Londres.
"Isso tem que acontecer muito rapidamente, como a fuga de capitais já aconteceu", disse ela. "Isto é, quando as coisas poderiam ficar feia também, como em uma base individual você não pode culpar as pessoas por querer manter seus euros."
Depósitos bancários gregos cairam cerca de 23 bilhões de euros ($ 29 bilhões) nos nove meses até março, ou cerca de 13 por cento, para cerca de 160 bilhões de euros, mostram dados do Banco Central. Presidente Karolos Papoulias disse em 14 de maio que cerca de € 700.000.000 foi retirada, sem especificar por quantos dias.  

Ações em  queda
Ações caíram na Ásia ontem em meio a preocupação com os perigos representados por qualquer partida grega do euro, com o MSCI Asia Pacific Index perdendo 1,6 por cento a partir das 14:17 em Tóquio. O euro foi pouco alterada em 1,2673 dólares. O ex-primeiro-ministro grego Lucas Papademos disse uma saída para seu país será "catastrófica" e têm implicações para a região do euro, o Wall Street Journal, citando uma entrevista.
"Apesar de tal cenário é improvável de se materializar e não é desejável nem para a Grécia ou para outros países, não se pode excluir que os preparativos estão sendo feitos para conter as conseqüências potenciais de uma saída do euro grego", o Wall Street Journal citou Papademos como dizendo. CNBC televisão separadamente citado Papademos como dizendo que não existem preparativos em curso na Grécia, para uma saída do euro.
Caso as autoridades do país em última instância decidir seguir esse caminho, a Grécia teria de solicitar uma reunião de ministros das Finanças da zona euro e os líderes para definir as condições de saída. 

Nova York Fecha
Os preparativos de partida poderiam vir assim que fechar o mercado de títulos de  New York para o fim de semana em cerca de 5 horas de uma sexta-feira. Isso é 11 horas, em Frankfurt e Bruxelas, sede da maioria das instituições europeias, e da meia-noite, em Atenas.
"Temos de assumir que alguns planos já foram feitos", disse Gabriel Stein, diretor da Lombard Street Research em Londres. "Se não, as pessoas no FMI e do BCE estão falhando em suas funções para os acionistas e os contribuintes."
O Comissário de Comércio da União Européia Karel de Gucht disse  em uma entrevista publicada 18 de maio que os funcionários europeus já estão trabalhando em planos de contingência.
Um porta-voz do BCE, que não quis ser identificado reiterou a política do banco central de não comentar sobre planos de emergência ou cenários possíveis.
Os bancos centrais na Europa já começaram a discutir a possibilidade de uma saída de Grécia da área do euro e como lidar com suas consequências, o Vice-Governador do  sueco Riksbank Per Jansson disse a Bloomberg News em uma entrevista 11 de maio.  

"Tecnicamente" Viável
A saída da Grécia do euro poderia  "tecnicamente" ser alcançada, disse o membro do Conselho do BCE  Patrick Honohan, que analisou a dissolução da união monetária entre a Irlanda e o Reino Unido em uma pesquisa de 1984, quando  em um discurso na capital da Estónia, Tallinn, na 12 de maio. Ele "não será necessariamente fatal, mas não é atraente."
Para conter qualquer escassez de dólares como resultado do pânico do mercado, outros bancos centrais, incluindo o Federal Reserve dos EUA, o Bank of England, o Banco do Japão e o Banco Nacional Suíço, provavelmente, estariam prontos com linhas de swap aumentada após a falência do Lehman Brothers Holdings Inc. em 2008.
No sábado, os ministros das finanças poderiam convergir em Bruxelas para preparar uma cúpula dos líderes no domingo, em que plano de saída da Grécia  seria finalizado, Brzeski previu.
Ele disse que espera que a Grécia seja  melhor pode esperar é um empréstimo de um tempo para amenizar o choque econômico ao mesmo tempo que persegue possibilidades de auxílio do FMI. 

"Stray Dog '
"A Europa é mais  provável que irá  jogar  alguns ossos para garantir que não está chutando o país como um cão sem dono", disse Brzeski.
Enquanto as autoridades gregas negociam em Bruxelas, os legisladores em Atenas podem anunciar no sábado que planeja emitir uma nova moeda, que provavelmente será chamado um dracma. Como seu antecessor seria flutuar livremente no mercado. Os bancos, entretanto, seriam instruídos para redenominar todos os ativos e passivos, incluindo contas bancárias, salários e dívida, de acordo com a taxa de câmbio escolhido.
"Um país sair da zona do euro  deve apresentar a sua nova moeda em paridade com o euro", os economistas da Capital Economics liderados por Roger Bootle escreveram em um artigo submetido para a Economia 2012 Wolfson Prize. "Isto não só evita a tentação para os varejistas para arredondar para cima, mas também deixa claro aos consumidores que esta não tinha sido o caso, e promover a aceitação e compreensão por toda a economia." 

Necessidades de caixa
Naquela época, o governo poderia também encomendar  uma nova série de notas e moedas.
De La Rue Plc (DLAR), uma empresa britânica que imprime notas para mais de 150 países, já se prepara para uma reintrodução da dracma, o jornal londrino Times disse em 18 de maio. A empresa solicitou  uma equipe de produção para escolher tópicos de segurança em potencial para uso em notas novas e recuperou as tampas de uma coleção antiga de moldes de cobre, utilizado para marcas d'água, disse o jornal, citando pessoas não nomear.
De La Rue recusou a comentar a reportagem do jornal.
Até que as novas notas e moedas são entregues, euros ainda pode ser usados para pequenas compras, enquanto a percentagem de pagamentos eletrônicos, tais como transferências bancárias e de crédito ou transações de cartão de débito, que aumentaria as pessoas tentam salvar os seus euros, de acordo com Lombard Stein Street.
Ao mesmo tempo, o país pode implantar seus militares logo de  manhã bem cedo num sábado e fechar as suas fronteiras, se preparando para carimbar euros em dracma como uma solução provisória, uma vez que  anúncio público foi feito, Holanda e Brzeski disse.  

Padrão imediato
Grécia provavelmente entrará em moratória  imediatamente em seus 280 bilhões de euros de dívida e encontrar-se cortada de opções de financiamento que normalmente incluem ajuda do FMI e dos mercados de capitais, de acordo com Gaitanides Charlotte, cabeça de Estudos Europeus da Universidade de Flensburg, na Alemanha.
"A economia da Grécia é ainda competitiva", disse ela em entrevista por telefone. "O baixo valor da nova moeda será quase inevitavelmente trazer um equilíbrio enorme déficit de pagamentos. Então isso significa que o país terá que ir ao FMI. "
As negociações com o FMI provavelmente se arrastarão por mais de semanas, com a Grécia tenta ganhar compromissos sobre implementação dos cortes orçamentários. O FMI provavelmente iria procurar as mais rigorosas condições possíveis para a ajuda de um país que violou termos do passado, para garantir o apoio dos mais pobres, de mercados emergentes acionistas.
O FMI tem de ser "tecnicamente preparado para qualquer coisa porque é o nosso trabalho", disse a Managing Director Christine Lagarde,  em  uma  entrevista ao programa de televisão público holandês em 16 de maio. "Eu não estou sugerindo que esta é uma solução desejável. Só estou dizendo que este está dentro do leque de opções múltiplas. "

Adesão à UE
Ministros europeus, agora buscam formas de manter a Grécia no euro, seria, em um cenário de saída incidindo também sobre se o país que  pode ficar na UE com 27-países, que garante que o comércio livre de tarifas e à livre circulação dos cidadãos e de trabalho.
"A Europa não vai recuar completamente", disse Thomas Mayer, economista-chefe do Deutsche Bank AG, em Frankfurt, em entrevista por telefone. "A situação já é extremamente instável na Grécia, e a última coisa que  se  deseja é legisladores gregos caindo para trás em anarquia."
Os desafios deste empreendimento histórico pode revelar-se muito complicado para um governo totalmente novo em um país que já está lutando com as condições de resgate básicos, tais como cobrança de impostos regular.
"Estou totalmente convencido de que não poderia orquestrar uma saída ordenada", disse Erik Nielsen, economista-chefe do UniCredit SpA, em Londres. "Este é um país que não podem implementar as leis, assim como no mundo é que eles vão concordar secretamente para imprimir dinheiro, controlar os bancos, os fluxos de capitais de controle e acho que isso vai ser ordenado? É completamente impossível. 

"
Medo Público

Não importa quanto tempo o processo leva, a notícia pode vazar que a Grécia está se preparando para deixar a união monetária, a corrida  de gregos temerosos para as suas poupanças vão as ruas. A partir desse ponto, as autoridades dos governos nacionais e europeus estariam correndo para concluir as negociações, conter a especulação e restaurar a ordem antes de oficialmente informar o público que o euro que eles conheciam não está mais lá.

"Não há razão para pensar que não haverá tumultos e violência", disse Lefteris Farmakis, estrategista da Nomura International Plc em Londres. "Será uma situação bastante desastrosa. As pessoas não têm compreensão das conseqüências de uma saída do euro. "

Como domingo chega ao fim na Europa e à tarde chega à costa leste dos EUA, os comerciantes em Wellington, Nova Zelândia, seriam os primeiros  a enfrentarem a abertura dos mercados de dívida e da  moeda às 7 da manhã, hora local na segunda-feira.

"O mundo inteiro vai estar online quando a Nova Zelândia se abre", disse Sean Keane, analista em Auckland em consultoria financeira  do grupo Triplo T Consulting e ex-chefe de comércio da Ásia-Pacífico  das taxas do Credit Suisse Group AG. "Você tem todo o gestor de fundos em Nova York no domingo assistindo o que está acontecendo."

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