Por: Reuters
A zona do euro entra em uma semana perigosa, cheia de minas terrestres em potencial, com um humor um pouco mais otimista depois que os investidores receberam um plano do Banco Central Europeu para evitar um rompimento da moeda única.
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Juízes alemães, os eleitores holandeses, inspetores do FMI e os reguladores de Bruxelas poderiam todos serem as surpresas da primavera que tornam mais difícil para resolver uma crise de dívida soberana que tem quase três anos e pesando sobre a economia mundial.
Quarta-feira é o principal dia para assistir.
Regras judiciais constitucionais da Alemanha em seguida sobre a legalidade do fundo da zona do euro de resgate financeiro permanente, a Comissão Europeia revela planos detalhados para uma união bancária da zona do euro e Holanda detém uma eleição geral .
Em seguida, os ministros das Finanças europeus reúnem-se em Chipre a partir de sexta-feira para tentar discutir as diferenças sobre a supervisão bancária e ajuda extra possível para a Espanha , quarta maior economia da zona, e na Grécia, o país primeiro problema que desencadeou a crise.
As decisões sobre a Espanha e a Grécia não são prováveis até outubro, mas as negociações podem apontar para Madrid vai se candidatar a ajuda europeia, com o risco de condições desagradáveis e de supervisão, e se os inspetores da UE e do FMI estão se inclinando no sentido de permitir a prestação do auxílio vital para manter Atenas à tona.
Europa tem prendido a respiração por dois meses para a decisão do tribunal alemão, um potencial de show.
Todos os 20 juristas consultados pela Reuters esperam que os juízes para que o Mecanismo de Estabilidade Europeu e um pacto de disciplina orçamental européia vá em frente, mas a maioria espera que eles adicionem condições difíceis para futuros resgates.
Isso poderia potencialmente amarrar as mãos da chanceler Angela Merkel, ou, pelo menos, fazê-la dar apoio para resgates politicamente ainda mais difíceis dado uma reação pública contra a decisão da semana passada do BCE para comprar os títulos dos estados vulneráveis.
Se o tribunal se pronunciasse contra o ESM, teria um efeito devastador sobre os mercados de títulos e moeda, empurrando a zona da moeda das 17 nações em crise, lançando dúvidas sobre o futuro de salvamentos de pesadamente endividados Estados membros do sul.
Mas se, como esperado der uma luz verde, ele pode fixar ressalvas que assustam investidores e complicarão a gestão de crises.
Cordas
Entre as cordas os juízes podem anexar estão dando ao parlamento um poder de veto sobre cada desembolso da ajuda futuro ou declarar um limite a responsabilidade alemã para as dívidas dos países do euro, à zona ".
"Acho que o Tribunal Constitucional vai deixar que ambos tratados passem ", disse Kai von Lewinski na Humboldt University de Berlim, acrescentando que pode insistir em colocar uma "sentença a esclarecer que a responsabilidade alemã tem de ser limitada".
Um quarto dos professores de direito público e constitucional pesquisados esperam que o tribunal a dizer que a integração europeia atingiu os limites permitidos pela Lei Fundamental da Alemanha e qualquer união mais profunda exigiria um referendo sem precedentes sobre uma nova Constituição.
Durante meses, parecia que a eleição holandesa poderia acabar em paralisia ou lançar um governo escravo de eurocépticos da extrema-esquerda ou de extrema-direita, fazendo com que qualquer apoio parlamentar para resgates da zona euro futuras serem quase impossíveis.
Mas últimas sondagens de opinião mostram que os liberais de centro-direita do primeiro-ministro interino Mark Rutte e o Partido Trabalhista de centro-esquerda saindo na frente mais colado, com suporte para esquerdistas e anti-imigração partidos populistas de desvanecimento, sugerindo que uma coligação pró-europeia pode emergir.
Mesmo assim, pode levar meses de negociação antes deste membro fundador cada vez mais cético em relação à União Europeia ter um governo plenos poderes, lançando dúvidas sobre a sua capacidade de aceitar qualquer outros primeiros passos no sentido de uma maior integração da zona do euro.
"Independentemente do resultado da eleição holandesa, a austeridade e o sentimento anti-socorro e fobia na Holanda provavelmente se tornará mais pronunciada", disse Nicholas Spiro, diretor de renda fixa Estratégia consultoria Spiro Sovereign.
http://www.cnbc.com
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