Eurocrise: O pior ainda está por vir.

Europa pode estar voltando para a tempestade  da dívida

 

Uma inundação de cortesia de  dinheiro fácil do Banco Central Europeu fez  um começo calmo para 2012, mas uma venda de títulos podres espanhol  deram sinais na semana passada que podem ter sido apenas uma calmaria antes da tempestade  que trarão as quebras de dívidas, advertem analistas.
O BCE injectou cerca de € 1000000000000 (US $ 1,3

  trilhão) em bancos da zona euro em leilões em dezembro e fevereiro, ajudando a aliviar preocupações bancos teriam de enfrentar uma crise de financiamento.

Parte desse dinheiro foi parar nos mercados de títulos soberanos, ajudando a reduzir as taxas de países precisa pagar para levantar fundos, após um ano de alta tensão sobre se a Itália e Espanha - economias de terceira e quarta maior da zona do euro - também pode precisar a ser socorrida depois de Grécia, Irlanda e Portugal.

  "O primeiro trimestre foi excepcional para zona euro os empréstimos do Estado", disse Jean-François Robin no Natixis da França banco.
Os três primeiros meses do ano são importantes quando os países muitas vezes tentam encontrar um pedaço enorme de suas necessidades de financiamento anuais no início e eles fizeram o máximo da calma cedo.

"Paris e Berlim emprestado a taxas historicamente muito favoráveis ​​e Madrid tem um longo caminho para cobrir sua necessidades de financiamento este ano", observou Robin.
Espanha coberto 43 por cento de suas necessidades anuais de financiamento de médio e longo prazo no primeiro trimestre, se aproveitando das taxas de cerca de 4,0 por cento em comparação com perto de 7,0 por cento no auge da crise no final do ano passado.

Mas na primeira semana de abril a calma nos mercados de dívida europeus terminou abruptamente.

  Espanha quase aumentou a quantidade que procurava em um leilão de títulos na quarta-feira e teve que pagar aos investidores taxas muito mais altos só depois de anunciar um orçamento 2012 difícil, que visa tornar um colossal 27 bilhões de euros em poupanças.
Madrid aviso de que a sua dívida pública vai saltar de 10 pontos percentuais este ano para quase 80 por cento do produto interno bruto (PIB) claramente abalado investidores que também enfrentam a perspectiva de uma economia deslizar mais profundamente na recessão.

  Embora as medidas de liquidez do BCE ajudou a proteger Madrid de perigo imediato, economista Raj Badiani da IHS Global Insight advertiu os riscos deverão intensificar-se no próximo ano, a Espanha é danificada pela recessão e alto desemprego e maus activos imobiliários arraste bancos.
Isso tornaria difícil para a Espanha para atingir o seu objectivo de reduzir o défice público para o teto da UE de 3,0 por cento do PIB em medidas de austeridade, sozinho, ele disse, e levantou a possibilidade de que seria necessário algum tipo de ajuda de seus parceiros europeus.
"Isso poderia implicar o BCE proporcionando mais proteção do que a sua actual política de fazer limitadas compras de títulos espanhóis no mercado secundário", disse ele.
No entanto, o BCE chefe Mario Draghi deixou claro nesta quarta-feira que tal movimento não foi sobre os cartões, embora o banco central não descarta novas medidas para apoiar os bancos da região.

"Esperanças generalizadas ... que o BCE gostaria de usar a força do seu balanço teoricamente ilimitado para disparar uma" bala de prata 'chamada para o coração da crise mais ampla da zona do euro, comprando ou de alguma forma garantir a grandes porções do italiano e espanhol (da dívida), mas todos têm evaporado ", disse Jonathan Loynes da Capital Economics.
Rendibilidade das obrigações dos Estados mais fracos da zona do euro estão em alta assim como o fosso com os títulos do governo alemão, a medida de referência.
O rendimento dos espanhóis títulos de 10 anos saltou para 5,735%, passando de 5,3% no final de março, com a propagação com títulos alemães ampliando para mais de 4,0 a partir de 3,54 pontos percentuais.
O spread entre títulos alemães e italiano ampliou para 3,67 a partir de 3.31 pontos percentuais.
França, que perdeu seu cobiçado top triple-A classificação da agência Standard & Poor de classificação no início deste ano e enfrenta preocupações sobre a competitividade da sua economia, viu a propagação por seus títulos subir para 1,25 a partir de 1,09 pontos percentuais.
"Os spreads, que refletem o grau de confiança dos investidores (num país) estão claramente aumentando novamente e as perspectivas a curto prazo não é particularmente positivo", afirmaram analistas do BNP Paribas, disse em nota a clientes.
Eleições na França e na Alemanha também pode levantar preocupações sobre alterações zona euro política ea ameaça de recessão ainda paira sobre o bloco.
Os dados económicos mais recentes apresentam um quadro sombrio, com a produção industrial alemã declínio de 1,3% em fevereiro e uma pesquisa de gerentes de compras, sugerindo uma desaceleração de fabricação e que a zona euro entrou em recessão.
"Não só que minam as chances de a Alemanha a gastar mais em exportações de outros países, mas, se a hiper-eficiente e competitivo sector industrial alemão não pode ficar de fora da recessão, o que esperança existe de que as economias periféricas se atingir o crescimento que eles precisam para sair de sua bagunça fiscal?  perguntou a  Loynes Economia capital ".