LONDRES, 21 de março (Reuters) - Espanha corre o risco de desencadear uma erupção fresca da crise da dívida da zona do euro se não conseguir igualar o sucesso da Itália na conquista de confiança dos investidores "em suas reformas.
Uma injeção de fundos do Banco Central Europeu no sistema bancário do bloco diminuiu estresse financeiro no ano passado depois de rendimentos de títulos da Itália cresceu acima de 7 por cento, além de que os custos da dívida são amplamente considerados inacessíveis.
Custos de empréstimos no início de 2012, o espanhol eo italiano caiu de forma constante, com os investidores lave com dinheiro do BCE e cada vez mais confiantes novos governos dos dois países seria aprovar reformas para resolver os seus problemas financeiros.
Mas a Espanha chocado os mercados no mês passado, quando ele disse que tinha perdido o seu objectivo para o défice do orçamento 2011 e alguns dias mais tarde fixou-se uma suave meta para 2012.
Os investidores procuram os altos rendimentos em oferta na periferia da zona do euro já foram amaragem títulos espanhóis para o italiano, em um sinal de que o epicentro da crise está mudando.
"A situação espanhola como um todo acaba se deteriorou tão rapidamente. Estamos muito bonito olhar para Espanha como o próximo ponto de stress, o próximo ponto de fraqueza", disse Peter Allwright, chefe de índices absolutos e moeda no RWC Partners, que administra ativos valor de US $ 4 bilhões.
Se os investidores continuam vendendo dívida espanhola, o contágio ao resto da zona euro corre o risco de ser mais prejudicial do que a desencadeada recentemente pela Grécia e Portugal, as economias muito menores do que Espanha. Rendimentos italianos poderia voltar a testar máximas do ano passado, como resultado, Allwright disse.
Espanhóis títulos de 10 anos produzir cerca de 5,4 por cento, 40 pontos base mais do que seus colegas italianos, e 80 bps acima baixos do mês passado. Em novembro, antes da injeção do BCE primeira caixa enorme, que rendeu quase 2 pontos percentuais a menos do que a Itália em 6,7 por cento.
Enquanto outperformance da Itália reflecte a vontade percebida do país para reformar sob tecnocrata primeiro-ministro Mario Monti, a pressão renovada em Espanha mostra os investidores estão impacientes por resultados.
O desemprego na Espanha está em um nível recorde, o setor privado está a tentar reduzir as suas dívidas e de exposição dos bancos nacionais de maus empréstimos está no maior nível desde agosto de 1994.
Estes problemas poderiam empurrar a Espanha ainda mais na recessão, fazendo de 2012 alvo défice orçamental de 5,3 por cento da produção concordou com a União Europeia ainda mais difícil de alcançar.
Madrid vai apresentar os seus planos orçamentais detalhados até o final do mês ea sua credibilidade será crucial para cortar pressão de venda nos mercados obrigacionistas.
Preocupa postura rígida da UE na austeridade está tornando mais difícil para a Espanha a crescer têm levantado dúvidas sobre o pacto assinado recentemente fiscal, que visava corrigir uma das grandes falhas da zona do euro - uma falta de unidade fiscal - e aumentou a confiança dos investidores em esforços para enfrentar a crise.
Isso pode acelerar o contágio, segundo analistas.
"Se eles (a UE) fazem muitas concessões perdem credibilidade, se eles estão muito em linha reta com a Espanha, eles vão parar de crescimento, de modo que eles não querem um ou outro e isso é o que está pesando em Espanha", disse Viola Stork, analista de renda fixa do Helaba Landesbank Hessen-Thueringen.
MAKE-OR-BREAK
O aumento nos rendimentos italianos acima de 7 por cento no ano passado foi amplamente visto como um momento vai ou racha para a zona euro, dado o tamanho da Itália e da exposição dos bancos generalizado a sua dívida.
Mesmo que ele foi substituído pelo Monti mais credível, que levou dinheiro do BCE para acalmar os mercados.
Espanha também é visto como "grandes demais para falir" e se seus esforços de reforma sejam consideradas insuficientes, o risco é que as instituições da zona do euro iria novamente precisar entrar em cena
"As ações do BCE mostram que houve muita coisa em jogo, há muito em jogo e muito será feito para evitar um outro momento vai ou racha", disse Michiel de Bruin, que administra 25 bilhões de euros como chefe do euro títulos do governo em F & C Holanda.
"As reformas têm de chutar" para a zona euro para evitar outro momento tal, ele disse.
Alguns investidores dizem que até mesmo o excesso de dinheiro do BCE podem não ser suficientes para evitar a produção italiana ou espanhola atingindo novos máximos.
O fato de que os bancos domésticos usado o dinheiro que tomou emprestado do BCE para aumentar a sua exposição à dívida italiano e espanhol poderia resultar em um loop de feedback negativo se esses títulos estão sob pressão de venda novamente.
"Se vemos um outro pico de produção será muito mais dura do que era no ano passado", Allwright RWC Partners ", disse.
Nenhum comentário:
Postar um comentário
Qualquer comentário que for ofensivo e de baixo calão, não será bem vindo neste espaço do blog.
O Blog se reserva no direito de filtrar ou excluir comentários ofensivos aos demais participantes.
Os comentários são livres, portanto não expressam necessariamente a opinião do blog.
Usem-no com sapiência, respeito com os demais e fiquem a vontade.
Admin- UND