UND: O artigo é de janeiro passado , mas não deixa de ser bem atual a conjuntura econômica global . Para quem gosta de saber sobre o humor futuro dos mercados, quanto as questões pertinentes aos movimentos imprevisíveis da economia global,deixo-lhes este texto.
Abraços e até mais...
Nota: Este artigo foi atualizado para incorporar algumas pesquisas de apoio publicada pelo San Francisco do Federal Reserve.
Em um artigo anterior, é este o melhor indicador Stock Market Ever? , examinei o indicador e técnica conhecida como $ OEXA200R, isto é, o percentual de ações S & P 100 acima de sua média móvel de 200 dias, encontrado em StockCharts.com. O OEXA200R $ pode ser pensado como uma luz amarela piscando no início valioso do 'trem à frente "ou uma luz verde de confirmação de que estamos realmente de volta em um mercado de touro depois de um urso. É um tempo de mercado extremamente precisa e ferramenta de previsão de curto prazo para qualquer investidor. Veja também minha última atualização aqui .
Mas o que as tendências de longo prazo no mercado?O que o futuro mantenha para os próximos 2 ou 5 ou 20 anos? Existe uma ferramenta preditiva para que?
Eu acredito que há.
Neste artigo vamos analisar o longo prazo gráfico S & P desenvolvido por Doug curto (Figura 1), usando-o como uma referência para "destrinchar" algumas previsões muito específicas de tendências futuras. As estimativas e cenários são baseados em uma interpretação imparcial dos dados derivados deste gráfico. Seguindo os dados frios, onde ele nos leva, chegamos a algumas previsões enervantes que eu vou coletivamente se referir como a grande repressão.
A figura 1 ilustra a tendência de longo prazo da S & P de 1870 a apresentar. É a inflação-ajustado e fixado em uma escala logarítmica para maior clareza.Observe a linha de tendência de vermelho e como o mercado regride em períodos touro e o urso de volta para a tendência histórica.
Abaixo o gráfico S & P na Figura 1 é uma ilustração da S & P variância de tendência. Isto é, a percentagem do S e P enviesada acima ou abaixo da linha de tendência em pontos de tempo correspondentes. Por exemplo, no auge do touro 1929, o S & P estava em desacordo 82% acima da linha de tendência. Em 1982, o S & P tinha caído para menos de variância de 55% abaixo da linha de tendência. "
Uma análise do gráfico (Figura 2) revela que as inclinações de cada touro top medida nos pontos mais altos de variância em 1901, 1929 e 1965 para o início dos touros próximos em 1920, 1949 e 1982, todas as medidas exatamente 34 graus. Novamente, os pontos inicial e final para as encostas são determinados pela variação indicada no topo "Variação da tendência" gráficos, não os reais S & P tops.
Assumindo que as pistas de podia teoricamente medir em qualquer lugar de 1 a 44 graus (excluindo o grau 45 vertical e 0 orientações graus horizontal), a probabilidade de todos os três igualando 34 graus é menos do que 1 em 79.000.
Com base nesses dados, pode-se fazer uma suposição razoável estatística de que a inclinação para o mercado de urso atual secular a partir de 2000 deve também seguir o ângulo de mesmo grau 34 como nos últimos três ursos.Sobreposição que encosta no topo touro 2000 sugerem que não estamos ainda a meio do ciclo de urso presente.
Mas quanto mais "urso" que resta?
Para responder a essa pergunta, vamos adicionar uma linha adicional verde para o gráfico S & P correspondente à variação -50% da tendência (Figura 3).Todos os três ursos, em 1920, 1949 e 1982, ter tocado a linha antes de se recuperar. Na verdade, todos os três têm realmente excedeu -50%: 1920 em -59%, -57% em 1949, 1982, -55%.
Se seguirmos a linha de 34 graus inclinação urso para a linha de variância -50% verde, chegamos a um ponto final muito conservadora para o urso atual em 2022-2023 com o S & P em aproximadamente 540.Isso, eu gostaria de enfatizar, é o cenário conservador.
Um cenário mais realista matematicamente é ilustrado na Figura 4. Aqui, uma linha azul variância foi adicionado ao nível -65%, abaixo da linha verde -50%. Isso levaria ao fim do urso secular fora para 2025 - 2026 a S & P 450.
Se se olha para a variância de tendência gráfica, observamos extremas variações positivas em 1901 (84%) e 1929 (82%), seguido por dramáticas correspondentes desvios negativos em 1920 (-59%) e 1932 (-67%). O pico relativamente moderado 1965 (57%) foi seguida por um mergulho 1982 moderada (-55%).
Infelizmente, neste caso não há nenhuma correlação precisa como havia para as 34 Pistas de graus urso. No entanto, a regra parece ser que a variância mais extremo vai em uma direção, a mais extrema corrige no outro. Em 2000, tivemos uma variação de 155% acima da tendência sem precedentes. Não há nenhuma maneira de prever o quão profundamente a correção futura negativa será outro do que assumir que provavelmente será grave, que -65% é uma estimativa realista e que poderia muito possivelmente cair ainda mais baixo.
Isso resultaria em uma situação onde em 2025 o S & P a 450 perdeu 65% de seu valor de dezembro 2011. A desaceleração do mercado seria pior do que a correção 2008 - 2009 , com a atual recessão cada vez mais grave, mas não tão catastrófico quanto a Grande Depressão deflacionária Grande da década de 1930." Em outras palavras, uma "grande repressão".
Por que não haveria uma repetição da Grande Depressão? Só podemos supor que Bernanke (um aluno do evento) ou o seu sucessor estariam executando as impressoras do Tesouro até que apareçam fumaça e fogo, a fim de impedir que haja outro grande evento deflacionário.
O Impacto Demográfico do Boomers Aging
Suporte para o cenário de "iminente Crash" pode ser encontrado em um estudo recente publicado no Federal Reserve Bank de San Francisco. Os pesquisadores examinaram o efeito da demografia no S & P. Especificamente, eles mapearam a proporção de americanos de meia-idade de 40-49 para os americanos mais velhos 60 - 69 ao longo do tempo e comparou-o ao desempenho de S & P preço / lucro (P / E). Indivíduos de meia idade estão em seus principais anos de ganho por ano e o grupo mais provável de se comprar ações acumulando riqueza e eventual aposentadoria. A sua compra em massa causaria uma pressão ascendente sobre os preços das ações.Os indivíduos mais velhos têm mais probabilidade de estar vendendo seus estoques à medida que entram em aposentadoria. Isto causaria uma pressão descendente sobre os preços das ações.
O estudo constatou que a geração baby boom entre 1946 e 1964 teve um grande impacto sobre os preços das ações nos últimos 20 anos e continuará a fazê-lo como a fase baby boomers que gradualmente estará em trabalho na aposentadoria durante as próximas duas décadas.O gráfico abaixo ilustra a relação S & P P / E desde 1954.
O aumento acentuado no S & P relação P / E durante os anos 1980 e 1990 é visto no gráfico corresponde ao período em que milhões de baby boomers chegou a meia-idade e foram mais ativamente a compra de ações. A linha suave sobreposta na mais recortada linha S & P indica a proporção de meia-idade para os americanos mais velhos. A população de boomers de meia-idade de bebes que cresceram durante a década de 1980, atingiu o pico em 2000 e vem caindo desde então.
O mercado de urso secular que começou em 2000 coincidiu com um declínio na proporção M / S. Em outras palavras, como os baby boomers mais e mais passaram da faixa etária de ações de compra do meio para o grupo mais velho de ações de venda, desde 2000, o gráfico M / S caiu junto com a métrica do S & P.
O baby boom chegou ao auge em 1957, o ano com o maior número de nascimentos. As pessoas nascidas em 1957 vão estar com 65 em 2022, exatamente um ano o discutido anteriormente como ponto de fundo conservador para o mercado de urso atual. Isso também coincide com o gráfico Federal Reserve estudo que mostra um,Projetado assentamento do S & P e M / S curvas em 2022-2024 .Os baby boomers, que levaram o S & P a novas alturas durante a década de 1980 e 1990 pela maciça compra de ações estará maciçamente a venda de suas ações em 2022-2024 causando tremenda pressão descendente sobre os preços das ações.
Os baby boomers também explicarão a outra característica curiosa na Figura 4, a variação de 155% acima da tendência no ano de 2000. Este enorme aumento em comparação com mercados de touro anteriores foi impulsionado pelo número sem precedentes de indivíduos dessa faixa etária que participam e levando a bolsa de valores. Por outro lado, podemos esperar que um mesmo grupo de ter um enorme impacto negativo sobre os estoques, quando todos entram na idade de aposentadoria em breve, em que ponto eles se tornarão "baby-boomers ka".
O que de curto prazo?
Após a análise atenta do gráfico de longo prazo do composto S & P, pode-se ver que durante os últimos três ursos seculares havia sempre um mergulho pequeno abaixo da linha de tendência S & P imediatamente antes de um declínio acentuado. Na sequência destes descendente "blips" foi registrado um aumento breve no mercado seguido por uma queda abrupta. Eu acredito que este fenômeno se repetiu por 2008 - 2009 drop ('blip') e 2009-2011 touro cíclica (Figura 8).
Observe outra coincidência notável: em cada caso, o S & P caiu vertiginosamente, até o nível 40% de variância (linha azul na Figura 9 acima da linha verde).Se esta tendência se repete pela quarta vez, o S & P vai experimentar um declínio em 2012 - 2013 a 580 um declínio de 54% em seu valor atual. O índice S & P então rebote provável que se equilibrar na linha inclinação 34 graus até o fim do urso secular em 2022 - 2025, como discutido anteriormente.
Os gráficos apontam para vários cenários de longo e curto prazo para o mercado, muitos dos quais têm uma probabilidade muito elevada de vir a passar. Estatisticamente, é extremamente improvável que os padrões matemáticos discutidos aqui são simplesmente devido ao acaso. Tomado como um grupo que parece ser praticamente impossível. Embora os padrões são matematicamente orientados e não dependente de eventos do mundo é fascinante como os eventos atuais parecem ser o alinhamento com o padrão de curto prazo. Em particular, o declínio S & P indicado para 2012 - 2013, coincidindo com a desintegração muito provavelmente da zona euro e do euro.
Existe uma fresta de esperança para os investidores em algum lugar dentro dessa nuvem negra? Eu acredito que há, uma questão extremamente lucrativa que vai tornar-se aparente em 2012, como as quedas dos mercado.
Ele será examinado na época, na parte 3 desta série.
(C) John F. Carlucci
John F. Carlucci é um colaborador regular Perspectivas Consultor e autor de "Ashes to Riches: Como lucrar espectacularmente durante o colapso econômico de 2012 para 2022" , publicado pela Endeavour Press Ltd., e também disponíveis no Amazon.com. http://advisorperspectives.com
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