A Eurocrise está longe de acabar

Apesar dos progressos, crise do euro está longe de acabar

Uma análise por Christian Rickens

 AP

  O primeiro-ministro luxemburguês Jean-Claude Juncker (à direita) com o ministro da Economia da Espanha Luis de Guindos na reunião dos ministros das finanças na segunda-feira: Apesar dos progressos recentes, a crise do euro ainda não acabou.

 

  A dívida grega cortar e trabalhou o pacote de resgate passou.  Assim é a crise do euro ao longo? De maneira nenhuma. A situação na Grécia vai tomar um rumo para o pior novamente em algumas semanas. As nações do euro, terá que usar o tempo até lá para obter as suas próprias casas em ordem - principalmente na Alemanha.

Para uma mudança, tudo foi acontecendo conforme o planejado na luta para salvar o euro nas últimas semanas. Na quarta-feira, os ministros das Finanças da zona do euro deu luz verde à 130.000.000.000 € ($ 170 bilhões) segundo pacote de resgate para a Grécia. É uma pura formalidade depois de uma grande proporção satisfatoriamente dos credores concordaram com um corte de dívida para a Grécia. Talvez o sucesso mais significativo dos últimos dias é que, embora o corte da dívida foi considerada um evento chamado crédito, desencadeando o pagamento dos contratos financeiros conhecidos como credit default swaps, quase ninguém parecia se importar.Por mais de dois anos, o lobby financeiro internacional tinha vindo a alertar o público e os governos de que esses swaps de crédito devem, em circunstância alguma, ser acionado, porque isso causaria um desastre semelhante ao colapso que se seguiu ao colapso de 2008 da Lehman Brothers. Sua mensagem, efetivamente, foi que os contribuintes devem cobrir todas as perdas, ao invés de credores do setor privado. Mas o cenário de horror CDS não conseguiu se tornar realidade.

Assim, a Grécia foi resgatada e os mercados financeiros sido domada? É a crise do euro uma coisa do passado?Com seus sucessos nos últimos dias, da zona do euro políticos têm feito pouco mais do que comprou-se tempo.  Eles devem usar esta janela para se preparar para a próxima onda da crise do euro, que está prestes a bater em baixo, na Europa.

É já claro que a economia grega não pode sobreviver com uma dívida pública eo PIB, que - na melhor das hipóteses - ainda em 117 por cento em 2020, especialmente devido ao ritmo recorde em que o PIB do país está se contraindo.  Ainda não há estratégia coerente para a tomada de Grécia competitiva novamente dentro da zona euro, ou para elevar o capital para os enormes investimentos necessários - e muito menos para o atacado reformulação de toda a administração pública do país.

Crise grega vai escalar outra vez- Obs-UND: Isso já sabia de véio.risos

E assim, a Grécia é provável relatar o próximo conjunto de números do orçamento decepcionantes em alguns meses, e a disputa sobre um corte de dívida nova e um novo pacote de resgate começarão pouco depois. Talvez a próxima onda da crise vai nos atingir ainda mais cedo: a Grécia está programado para realizar uma eleição em 22 de abril, que deverá produzir uma maioria de esquerda profundamente oposição ao programa de austeridade rígida imposta por Bruxelas.

  Os outros governos da zona do euro ter no máximo mais alguns meses, talvez apenas algumas semanas, antes que a situação se agrava na Grécia novamente.Eles devem usar este tempo para deixar claro que a Grécia é a exceção da zona do euro, não a regra.  Os demais estados do euro deve chegar rapidamente a um ponto em que o destino da Grécia simplesmente não é relevante para o futuro do euro - que, naturalmente, não significa que os gregos devem ser deixados à sua sorte.

Isso significa que Portugal, Espanha e Itália, os três países com problemas das cidades no sul da zona do euro, deve executar o truque mágico de estimular o crescimento e reduzir os seus défices orçamentais.  Isso só pode ter sucesso com um monte de pragmatismo - austeridade sem crescimento é tão inútil como o crescimento sem austeridade.

Que o pragmatismo também significa que os outros ministros das finanças europeus devem manter a calma em reação à notícia de que a Espanha tem revisto o seu déficit orçamentário projetado 2012-5,8 por cento a partir de uma estimativa anterior de 4,4 por cento.  É um feito impressionante até mesmo ter reduzido a novos empréstimos em tudo - em 2011, o déficit no orçamento da Espanha foi de 8,5 por cento do PIBÉ mesquinho do Eurogrupo para insistir que o país reduzir o seu défice de 2012-5,3 por cento. O que é muito mais importante é a mensagem: Roma, Madrid e Lisboa estão caminhando na direção certa com as suas reformas.  Itália, Espanha e Portugal têm - ao contrário da Grécia - competitivos setores industriais, uma Administração Pública e um consenso político, reconhecidamente frágeis, que têm que puxar-se fora da confusão que tem-se em por acumular dívidas ao longo dos anos.

  A própria Alemanha não garante tal tolerância. O país é o motor da zona do euro o crescimento e sua âncora de estabilidade.Se a crise da dívida aumenta novamente e traga outros estados, tudo dependerá da Alemanha - e a estabilidade a longo prazo das finanças da Alemanha deve estar acima de qualquer dúvida.

As receitas fiscais da Alemanha estão em alta recorde eo interesse que tem para pagar a nova dívida está perto de zero. Apesar disso, a Alemanha ainda perdeu suas próprias metas de redução de custos em 2011 e também está ficando para trás em seus objetivos para 2012. Antes Alemanha adverte Espanha sobre seu orçamento, ele deve fazer um esforço maior em si.