Por: Graham_Summers
Na superfície, os problemas da dívida da Espanha têm muitas coisas em comum com os da Grécia:
1) Má idade demográfica
2) Um sistema de banco tóxico
No entanto, você vai notar que, ao abordar cada um deles, a Espanha é, de fato, muito pior em forma fiscal que a Grécia.
Atualmente há uma pessoa de não-trabalho com idade (65 anos ou mais) para cada quatro pessoas em idade ativa (15-64) na Espanha. Isto é esperado para piorar a uma pessoa de idade sem -trabalho para cada três pessoas em idade ativa até 2025 e uma pessoa mais do que um espantoso de não-trabalho idade para cada duas pessoas em idade activa até 2040.
Estes dados demográficos apenas definem a Espanha para uma crise da dívida soberana. Conforme Jagadeesh Gohkale do Instituto Cato a Espanha teria de ter 250% do seu PIB sentado em uma conta bancária de interesse de coleta para sempre, a fim de cumprir as suas responsabilidades não financiadas sem aumentar impostos ou cortar gastos do governo.
Isso, por si só, é uma má notícia para a Espanha. Mas o sistema bancário da Espanha são o que realmente o diferencia. Vamos considerar os seguintes fatos sobre o sistema bancário da Espanha:
- Total de empréstimos bancários espanhóis são iguais a 170% do PIB espanhol.
- Empréstimos problemáticos em bancos espanhóis acabam de bater um recorde de 18 anos de mais de 8%.
- Os bancos espanhóis estão atraindo um registro 316300000000 € do BCE (a partir de 169.200.000.000 € em Fevereiro).
Considere o seguinte:
- Dívidas espanholas de sociedades não financeiras brutas dos pendentes são iguais a 196% do PIB da Espanha (isto é pior do que a Grécia, Portugal, mesmo no Japão)
- Corporações espanholas não-financeiras da dívida tem rácios de capital de 152% (só a Grécia e Japão são piores aqui)
- Endividamento das famílias espanholas é igual a 90% do PIB do país: muito superior à média da UE de 70% e mais ou menos em linha com a de os EUA, que tem estado a decorrer uma bolha de crédito para 30 anos.
No entanto, como já comprovado em edições anteriores, o Banco de estimativas de Liquidações Internacionais realmente subestima a verdadeira exposição de nações da UE que representam para o sistema financeiro (por exemplo, o Banco de Compensações Internacionais afirma exposição alemã para a Grécia é apenas 3,9 bilhões dólares ... quando Deutsche Bank alemão só tem valor mais de 2,8 bilhões de euros de exposição a dívida grega e empresas). E a Alemanha tem dezenas de outros bancos com exposição à Grécia, além do Deutsche Bank.
Por isso, é seguro assumir que a exposição global a Espanha está bem acima dos US $ 1 trilhão. Então, se a Espanha escolhe de qualquer forma de encenar um default / reestruturação da dívida confuso, vamos ver:
1) A crise sistémica que faria o Lehman parecer uma piada
2 2) A ruptura da UE
3) Um mercado de urso em títulos (o que não temos visto em cerca de 30 anos)
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Graham Summers
Estrategista-chefe de mercado
Bom Investimento!
http://gainspainscapital.com
Você deveria trocar o título das notícias, de: Eurocrise, para Colapso Iminente, porque não tem mais jeito isso.
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