Artigo:A partir de agora tudo na Europa fica pior

Comentário: Downgrade da zona do euro divide em vencedores, perdedores

Por David Marsh , 

LONDRES (MarketWatch) - Um pesadelo para a França, Itália e Espanha. Uma dádiva de Deus para partidos de extrema direita nacionalista na Europa.Como o resultado da sexta-feira o 13 downgrades, tudo fica muito mais difícil.  O acidente de trem em câmera lenta da União Económica e Monetária (UEM), de repente, acelerou. avina não pode estar muito longe.

O filme que estamos assistindo é na verdade um velho. Cada país está revertendo para digitar.  Remoção Standard & Poor da França e Áustria da lista AAA, o rebaixamento da Espanha, Itália e vários outros euro / quotes/zigman/4867933/sampled EURUSD 0,2849% membros, e manteve o rating de crédito superior para a Alemanha ea Holanda confirma a "vencedor leva tudo" polarização na união económica e monetária.

Os alemães se tornar mais auto-justos, porque temem que, se eles se desviarem do caminho da ortodoxia, o destino da França será deles. Os franceses se tornar mais turbulento, os italianos mais irritado, os gregos mais horripilante.

  Transformando o fundo de resgate EFSF em um veículo de financiamento utilizável será imensamente mais difícil agora que o seu rating AAA é derreter.

” Assistindo do lado de fora, sabendo que eles podem ser apanhados na derrocada, mas não se estar no meio dos destroços, os britânicos e os americanos levantar as sobrancelhas arrogantes e dizer: "Desculpe, mas nós dissemos-lhe isso."

Os mais fortes ondas de choque são ondulando por toda a França. Mesmo que a desclassificação foi bem telegrafou, e o S & P gentilmente obrigados dois meses atrás por acidentalmente lançando um precursor do anúncio francês, a perda do prêmio AAA marca uma viragem no esforço da França de décadas para atingir a paridade sustentável nas suas monetária e relacionamento financeiro com a Alemanha.  Essa tentativa já terminaram em fracasso.

  Até os eventos do últimos dias, foi possível olhar bastante otimista sobre a evolução recente. Os novos governos espanhol e italiano foram knuckling até programas de austeridade.  O Banco Central Europeu foi dispensando de liquidez para o problema de hit-bancos.  Levando as autoridades francesas abertamente saudou a inclinação para a disciplina de estilo alemão de Madrid e Roma, dizendo que isso poderia fazer Berlin mais complacentes em outras áreas da política europeia.  Agora, o espaço para o otimismo está desaparecendo rapidamente.

  Marine Le Pen, o líder da ultra-direita da França Frente Frente Nacional, tem vindo a registar um grande número de até 20% nas pesquisas de opinião antes das eleições presidenciais em abril e maio, contra 25% para o titular,  François Hollande, o candidato socialista, um pouco à frente de Sarkozy, ameaçou renegociar os acordos mais recentes de resgate europeu. Le Pen quer deixar o euro completamente e monetizar a dívida do estado por meio de empréstimos maciçamente a partir do Banque de France.

Ambos Hollande e Le Pen vai explorar o downgrade de classificação francesa ao máximo na luta eleitoral. Uma velha questão está se levantando novamente: se a Alemanha é agora reconhecido domínio económico na Europa totalmente contraria a finalidade essencial política da UEM - que foi para compensar a supremacia alemã.  À medida que avançamos em direção desenlace da UEM, esta questão vai voltar para nos assombrar.

 David Marsh é co-presidente do Forum Oficial Instituições Monetárias e Financeiras.

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