Esta é a primeira vez na história que todos os bancos centrais já imprimiram dinheiro ao mesmo tempo ... E eles estão falhando miseravelmente

  02 de maio de 2012
 
Impressão global simultânea está falhando miseravelmente

 

Principais economistas keynesianos argumentam que o fracasso das medidas de  austeridade  europeias para puxar a Europa pra  fora da crise prova que mais estímulo é necessário, e que a austeridade é um  veneno nesta fase.

Na verdade, os economistas mais tradicionais fingem que a dívida não existe ... ou acreditam que a dívida para seu próprio bem é bom e necessário.

Mas Martin Weiss observou no mês passado:

Quatro dos maiores bancos centrais foram absolutamente frenéticos, correndo as impressoras de dinheiro como nunca antes na história:

Fonte: Gráfico de linhas - PIMCO

 O Banco do Japão (BOJ) já havia imprimido dinheiro como louco desde a sua economia de  bolha estourou no início de 1990.

 Então, quando a crise da dívida atingiu em 2008, o tamanho de seus ativos patrimoniais, que medem o total acumulado das operações de um banco central imprimindo dinheiro, já era o maior do mundo: Cerca de 20% de sua economia.

 Então, quando as ondas de choque do colapso do Lehman Brothers atingiu o Japão, o que eles fizeram?

 Eles intensificaram suas operações de impressão de dinheiro ainda mais - a cerca de 30% do PIB. (See yellow line in chart above.) (Veja a linha amarela no gráfico acima).

Além do Brasil na década de 1970 ou a Alemanha na década de 1920, nenhuma outra nação importante - ou grupo de nações - no planeta já tinham ido tão longe! (Até, isto é, a Europa, que eu vou chegar em um momento.)

 Enquanto isso ...

No Federal Reserve dos EUA, nenhum presidente do Fed na história - nem mesmo notórios defensores do dinheiro fácil, como Arthur Burns ou Greenspan Allen - já havia executado as impressoras de dinheiro para qualquer período de tempo prolongado.
Mas o presidente do Fed o Sr.Bernanke mudou tudo isso.  Logo após a crise da dívida atingiu em 2008, ele quase triplicou o tamanho da folha do Fed um saldo de cerca de 6% do PIB para quase 17% do PIB.
E nos anos desde então, ele injetou-lo ainda mais para cerca de 20% do PIB! (Linha vermelha no gráfico).
O Banco da Inglaterra (BOE) foi em grande parte expansão do seu balanço na etapa de bloqueio com o Fed (linha verde).
Mas na corrida global para imprimir dinheiro, é o Banco Central Europeu (BCE), que foi líder do bloco no ano passado ou assim, de repente, expandindo seu balanço de cerca de 20% do PIB para perto de 30% do PIB (linha azul ).
 Heck, na década de 1990 e 2000, apenas as operações de impressão de dinheiro por um banco central (Banco do Japão) mudou o mundo:
Os investidores globais emprestado grandes quantidades de dinheiro barato no Japão e derramou em investimentos de risco em todo o mundo, ajudando a criar algumas das maiores bolhas - e bustos - na história.
Agora, imagine quatro bancos centrais a fazer a mesma coisa ao mesmo tempo!

Na verdade, a China e a Índia foram imprimindo, assim, como mostra o último 2 de 2011 estes gráficos :

 Os EUA estão imprimindo muito dinheiro .....

Fonte, O St. Louis Fed
O Banco da Inglaterra está imprimindo muito dinheiro .....

 Fonte: O BoE
 A UE está imprimindo muito dinheiro ....

 Fonte: O BCE
 Japão está imprimindo muito dinheiro .....

Fonte: O BoJ
 China está imprimindo muito dinheiro .....

Fonte: Banco Popular da China
 A Índia está imprimindo muito dinheiro .....

 Fonte: Banco Central da Índia

Pimco CEO El-Erian advertiu no mês passado que os bancos centrais podem quebrar a cara em sua experiência gigante para curar os males econômicos do mundo com o dinheiro de papel.  Economistas conservadores argumentam que se os gastos de guerra poderia nos tirar da nossa queda, ele teria feito isso por agora .  Eles também apontam que " os impérios mais caíram por causa das finanças imprudentes do que a invasão ".

Eles também apontam que o governo gastou mais na última década do que em toda a história americana antes que ... sem sucesso:

O governo fez mais do que durante a Grande Depressão, mas a economia ainda está preso num buraco.
*** ***
O montante gasto em resgates de emergência, empréstimos e subsídios durante esta crise financeira sem dúvida supera o montante que o governo gastou durante o New Deal.
For example, , Casey Research , escreveu em 2008:

Paulson e Bernanke iniciaram o maior programa de resgate já concebido .... um programa que até agora custará aos contribuintes 8,5 trillion dólares.
 [O número é sem dúvida muito maior agora. ]  Então como é que US $ 8,5 trilhões de dólares comparar com o custo de alguns dos principais conflitos e programas iniciados pelo governo dos EUA desde a sua criação?  Para tentar compreender a enormidade desta figura, vamos olhar para alguns outros compromissos financeiros assumidos pelo nosso governo no passado:

Como ilustrado acima, pode-se ver que no dólar de hoje, já se comprometeram a níveis de gastos que superam o custo cumulativo de todas as grandes guerras e as iniciativas do governo desde a Revolução Americana.

 Recentemente, o Congressional Research Service estimou o custo de todas as grandes guerras nosso país lutou em dólares de 2008. O gráfico acima mostra que o custo total da Segunda Guerra Mundial ao longo de quatro a cinco anos era menos da metade dos compromissos atuais feitas por Paulson e Bernanke nos últimos três meses!

Apesar de anos de conflito, o Vietnã e as guerras no Iraque têm o custo de cada menor do que o pacote de resgate que foi aprovado pelo Congresso em duas semanas. A Guerra Civil que assolou o nosso país teve uma etiqueta de preço total (tanto para a União e Confederação) de 60,4 bilhões dólares, enquanto a Guerra da Independência foi travada por meros US $ 1,8 bilhão.

Em seus cinqüenta anos ou mais de existência, a NASA só conseguiu gastar 885,000 milhões dólares - uma figura que nos levou à Lua e além.

O New Deal tinha um preço de apenas US $ 500 bilhões. O Plano Marshall, que permitiu a reconstrução da Europa após a Segunda Guerra Mundial por US $ 13 bilhões, vem a aproximadamente US $ 125 bilhões em dólares de 2008. O custo de consertar a crise S & L foi de US $ 235 bilhões.

CNBC confirma que o custo do New Deal cerca de US $ 500 bilhões (eo custo crise S & L em torno de 256.000 milhões dólares americanos ) em inflação ajustada de dólares.

Assim, mesmo que os gastos do governo sobre a "guerra" sobre a crise econômica supera o montante gasto com o New Deal, a nossa economia ainda está preso na lama.

"Falcões do déficit" como o top historiador econômico Niall Ferguson diz que a dívida da América lançará para uma crise da dívida, e que qualquer flexibilização quantitativa mais irá conduzir nossos credores para puxar o plugue.Na verdade, economista PhD Michael Hudson diz (começando por volta das 4:00 no vídeo):

Se o problema que está moendo a economia a uma parada é muita dívida, e se ninguém no governo - em qualquer uma das partes - está olhando para resolver o problema da dívida, então ... vamos entrar em uma depressão, na medida que os olhos podem ver.

No entanto, os EUA não tem vindo a conter seus gastos perdulários. Embora a teoria econômica moderna mostra que as dívidas do assunto (e ver este ), os EUA estão gastando em armas e manteiga , e da dívida americana subiu para mais de 100% do PIB.

Como PhD economista Dean Baker aponta , o FMI  está a reprimir a América outrora orgulhosa como um país de terceiro mundo danado em desenvolvimento.(Como eu repetidamente tenho notado , o FMI realizada uma auditoria completa de todo o sistema financeiro dos EUA durante o último mandato de Bush no cargo - algo que eles só têm feito anteriormente para quebrar nações do terceiro mundo.)

 Na verdade, professor de economia e ex-economista-sênior para o Conselho do Presidente de Assessores Econômicos Laurence Kotlikoff escreveu em 2010:

 Os EUA estão falidos.
*** No mês passado, o Fundo Monetário Internacional divulgou sua revisão anual da política econômica dos EUA .... O FMI tem efetivamente pronunciado a falência dos EUA.
*** ***
Com base em dados do CBO, eu calculo uma lacuna fiscal de 202 trilhões de  dólares, que é mais do que 15 vezes a dívida oficial.
*** Isto é o que acontece quando você executa um esquema de Ponzi maciço por seis décadas seguidas ....
*** *Comerciantes de James Bond vão chutar por milhas abaixo a nossa estrada, uma vez que acordar e perceber  que os EUA estão em pior forma fiscal que a Grécia.

Na verdade, apesar de toda a impressão de dinheiro global, estamos ainda em uma depressão . E ver ver isso .

  Debate Falso: Mais estímulo ou mais austeridade?

Na verdade, o debate estímulo versus austeridade inteiro é falsa (como observado no ano passado ).  Vamos examinar uma analogia de ir além da retórica e ver o que realmente está acontecendo ...

A pressão sanguínea do paciente na sala de emergência cai precipitadamente.

 Os documentos ER já deram 15 litros de sangue ao longo de muitas horas. Mas o paciente ainda está na iminência de morrer.

 Regras e regulamentos médicos dizem que mais de 15 litros de sangue nunca deve ser dado, como transfusão em excesso pode causar outros problemas graves.

 "Liberal" os médicos querem dar ao paciente mais sangue. Afinal, esta é uma emergência de vida ou morte ... e se eles podem simplesmente comprar mais tempo, eles podem ser capazes de descobrir uma maneira de salvar o paciente.

O "conservador" os médicos querem parar com as transfusões.Afinal, doar sangue demais pode matar o paciente ... e talvez ele vai ser capaz de puxar de fora por conta própria.

Quem está certo?

Bem, os médicos "liberais" e "conservadores" estão tão ocupados discutindo seu ponto de vista que eles não notaram que uma das pernas do paciente foi meia mastigado. Ele está sangrando pela ferida enorme aberta.

A menos que os médicos suturem  a ferida, o paciente sangrar, não importa quanto sangue lhe dão.

O governo nem sequer é estimular de forma eficaz ....  não está gastando dinheiro com os tipos de estímulo, que terão a maioria de estrondo para o fanfarrão. E dar dinheiro para o rapaz ajuda a estimular a economia muito mais do que dá-lo aos grandes jogadores financeiros .

Mas enquanto a DC lançou um par  de bilhões de dólares em empregos e os estados - é uma pequena gota no oceano se comparado às muitas dezenas de trilhões de dólares em doações para os grandes bancos.

Quer ou não estímulo keynesiano poderia ajudar no nosso clima de que tudo permeia dívida, Washington já disparou o alarme na América em sustentar os grandes bancos e outros oligarcas.

 Mais importante ainda, Keynes implementada seu estímulo New Deal, ao mesmo tempo que Glass-Steagall e muitas outras medidas foram implementadas para tapar os buracos em um sistema corrupto financeira. Os jogos do sistema financeiro diminuiu um pouco, a quantidade de negócio engraçado que o poder-que-ser poderia se envolver em foi refreada, em certa medida.

Como tal, a economia teve uma chance de se recuperar (mesmo com o estímulo maciço da Segunda Guerra Mundial, a menos que algum nível básico de confiança havia sido restaurada na economia, a economia não teria recuperado).

Hoje, no entanto, os políticos não fixaram nenhum dos grandes defeitos estruturais na economia (e ver isso ).

 Assim, mesmo se o keynesianismo fosse a resposta, ele não pode trabalhar sem a implementação de reformas estruturais para o sistema financeiro.

 Um pouco de água extra no encanamento não pode consertar canos que foram corroídos e estão completamente podres. O governo não tem ainda tentado substituir as secções  de vazamento do tubo da nossa economia.

 Salvamentos, impressão de dinheiro e perder a política monetária não podem remendar um sistema financeiro com buracos gigantes nele.

Quais são os buracos gigantes?

Alguns dos maiores são:

• Desenfreada fraude

• Pior do que o terceiro mundo a desigualdade

•   Níveis absurdamente elevados de alavancagem

•   Deformação da economia e do processo político por um punhado de bancos monstruosamente inchados

• Focalizando outros objetivos políticos do que a redução do desemprego (que tem o efeito líquido de realmente o aumento do desemprego )

Claro que, a perda da base da América de fabrico, encorajando postos de trabalho a ser enviado para o exterior, a partir de derivados de controlo e outras shenanigans são furos gigantes também. E o governo vem jogando dinheiro nos grandes bancos, em vez de o rapaz , que - como Steve Keen como demonstrou - não é uma forma eficaz de estimular a economia.

Outra analogia útil é o do parasita e hospedeiro.  Como escreveu em 2009:

Por que não é a economia está melhorando, embora o governo está injetando trilhões de dólares em resgates e pacotes de estímulo e de intervir nos mercados de esquerda e direita?

 Porque o governo está tratando o paciente errado.

Vamos dizer que você viajar para os trópicos e pegar um parasita.  Você vai ao seu médico que lhe dá drogas muito poderosas que deixá-lo doente. Você vai voltar ao médico, ele te olha de cima, e então acrescenta drogas mais potentes para a sua receita.

” Você vai voltar uma terceira vez e dizer: "Doutor, eu estou ficando mais e mais doente, porque não está funcionando?"

Ele responde: "Oh, eu pensei que o parasita era o paciente.  As drogas estão tornando mais saudável ".

***  A economia real é:

 (1) Pessoas fazendo coisas reais, ou prestação de serviços úteis

 (2) As pessoas a poupar dinheiro

 e (3) As pessoas que investem o dinheiro que economizaram em empresas produtivas que fazem as coisas mais ou fornecer os serviços necessários.

De acordo com altos funcionários da Reserva Federal e economistas , as ações do governo vão incentivar grandes agentes financeiros para fazer apostas ainda mais arriscadas no futuro.

Na verdade, o governo está no processo de dar centenas de milhares de milhões - se não trilhões - de dólares e garantias de fundos hedge (fundos de hedge são alguns dos maiores especuladores de todos). Na verdade, os programas de resgate estão dando várias somas enormes para as empresas que ganham dinheiro empurrando papel em volta sem realmente produzir quaisquer bens ou serviços úteis.

 Os chefes dos grandes bancos e companhias financeiras também estão recebendo enormes bônus, apesar de terem levado suas empresas até agora para a vala que eles precisam de ajuda do governo. Mesmo Paul Volcker diz o sistema de incentivos está quebrado.  Na verdade, o governo está fazendo os CEOs mais ricos, dando-lhes bilhões de dólares de dinheiro do resgate com o qual a pena seus próprios ninhos .

Derivativos e de crédito [pelo menos na medida em que eles estão nus , não regulamentados e opacos] Lei como um parasita sobre a economia real: os compradores de swaps de crédito apostam que a empresa referência vai para o brejo (veja este e este ). E ainda que o governo está permitindo que as operações de crédito  em default swap para aumentar, conduzindo os spreads de CDS contra muitas empresas e governos para alcançar todos os tempos altos.

*** Não é apenas o parasita que está sendo impulsionado por ações do governo, mas o paciente - a economia real - está sendo envenenada.

Manufaturas foram enviadas para fora da América durante décadas, e o governo ainda está ativa estimulando as empresas a se mover de fabricação no exterior .

Os contribuintes vão estar no gancho para trilhões de dólares de obrigações por meio de impostos / ou da inflação (mesmo Bernanke admitiu que a inflação é um imposto, porque as pessoas têm menos dinheiro no bolso depois de comprar necessidades). Assim, os americanos serão capazes de poupar menos.

 E o governo não só não exigir que as empresas relatar com precisão as suas finanças - de modo que os investidores possam saber quais as empresas são estáveis ​​e produtivos -, mas tem realmente frustrado tal precisão. For example: Por exemplo:

• Uma agência do governo impediu a SEC de investigar vários bilhões de dólares Ponzi-schemer Stanford

•   A partir de 2006 :
  

   "O presidente George W. Bush concedeu a sua inteligência ... czar ampla autoridade, em nome da segurança nacional, como desculpa para empresas de capital aberto de seu habituais de contabilidade e divulgação títulos de obrigações."

•   Um ou mais funcionários do departamento de tesouraria ativamente permitiu que os bancos "cozinhar os livros"

O governo vem fortalecendo o parasita e envenenar a economia real.  Não admira que o paciente está piorando.

 Nós observamos um par de meses mais tarde:

Michael Hudson é um economista altamente considerado. Ele é um Professor Investigador Emérito da Universidade de Missouri, Kansas City, que aconselhou os EUA, os governos do Canadá, México e Letônia, bem como o Instituto das Nações Unidas para Treinamento e Pesquisa. Ele é um ex-economista da Wall Street, Chase Manhattan Bank, que também ajudou a criar o fundo mundial de primeira dívida soberana.

Hudson é frequentemente descrito Wall Street como "parasita". Por exemplo, em uma entrevista em 2003, Hudson disse :

O problema com parasitas não é meramente que eles drenam os alimentos e nutrição do seu hospedeiro, o poder paralisante a sua reprodução, mas que assumir o cérebro do hospedeiro também.  Os truques do parasita hospedeiro em pensar que é alimentar-se.
 Algo como isso está acontecendo hoje como o sector financeiro devora o sector industrial. O capital financeiro pretende que o seu crescimento é o da formação de capital industrial.  É por isso que a bolha financeira é chamada de "criação de riqueza", como se fosse o que reformadores econômicos progressistas imaginaram um século atrás.  Eles condenaram aluguel e lucro de monopólio, mas nunca sonharam que os financeiros acabariam por devorar proprietário e industrial iguais.  Imperadores da Fazenda triunfavam Barões de Propriedade e capitães da indústria.

 Mais recentemente, Hudson disse :

Você pode pensar que o setor financeiro como sendo enrolado em torno da economia real, quase como um parasita, e é por isso que tem sido chamado de parasita por tanto tempo.  O interesse do setor financeiro extratos da economia, o setor de propriedade extrai renda econômica, assim como os monopólios.  Agora a coisa chave sobre parasitas, é que elas não  são simplesmente, quem extraem sua nutrição do hospedeiro.  O parasita assume o cérebro do anfitrião, para torná-lo a acreditar que é parte da economia, para fazê-lo pensar ser parte do próprio corpo do hospedeiro, e, de fato, é isso quase como um filho do anfitrião, a ser protegido.  E é isso que o setor financeiro tem feito hoje.

Você Obama saindo e dizendo, "Nós temos que salvar os bancos, a fim de salvar a economia real". O fato é que você não pode servir tanto o parasita eo hospedeiro.

 E ver este .

Em 10 de agosto, Hudson foi ainda mais longe.  Especificamente, ele disse :

• As instituições financeiras gigantes já matou seu hospedeiro - a economia real americana

• Uma vez que eles percebem que a economia americana está morta, eles estão tentando sugar o sangue, tanto da América quanto possível, enquanto o cadáver ainda está quente

• Porque a economia americana está morto, seu plano é logo pular para outro host. Eles vão enviar todo o seu dinheiro no exterior

Para voltar a minha analogia original, o paciente morrer tem uma horda de sanguessugas dentro da ferida aberta na perna, e o sangue transfundido não fez nada, mas alimentados com as sanguessugas.  [Desculpem a analogia grosseira.]

Os médicos têm ajudado os parasitas, não o paciente. Bombeamento em mais sangue - pelo menos por si só - não é a resposta.

A menos que os médicos limpar os parasitas e fechar a ferida aberta, o paciente não tem chance.
Fonte:
http://www.washingtonsblog.com/